UK mesti merombak pendekatannya terhadap gaji eksekutif, risiko pasaran saham dan “isu budaya” lain jika ia mahu menahan penurunan mendadak dalam tawaran awam permulaan City of London, kata pengarang laporan penting mengenai pembaharuan penyenaraian pada hari Rabu.
Lord Jonathan Hill memberitahu jawatankuasa pilihan Perbendaharaan Dewan Rakyat bahawa pengawal selia telah “bergerak dengan pantas” atas cadangan semakan eponimnya pada Mac 2021, tetapi perubahan yang dirancang dalam bidang seperti peraturan untuk prospektus syarikat hanyalah sebahagian daripada ekosistem yang lebih luas di mana penyenaraian baharu di London akan hidup atau mati.
“Pihak kawal selia, bahagian tadbir urus korporat, sikap terhadap imbuhan, isu budaya, sikap terhadap risiko, semua ini saling berkait, dan saya fikir kita perlu memikirkan kesemuanya,” katanya kepada panel ahli Parlimen merentas parti.
Hill menjawab soalan tentang bagaimana jika ada apa-apa yang boleh dilakukan untuk menggiatkan semula pasaran saham London selepas beberapa syarikat terkenal, termasuk gergasi semikonduktor Arm, menolak penyenaraian di City dan memihak kepada pasaran modal New York yang lebih mendalam dan lebih fleksibel, di mana syarikat biasanya memerintahkan penilaian yang jauh lebih tinggi.
London menarik hanya empat IPO pada suku pertama, menandakan suku keenam terburuknya untuk penyenaraian sejak 1995, data dari Refinitiv menunjukkan. Penurunan itu bermula lama sebelum itu, dengan London menyumbang hanya 5 peratus daripada IPO global antara 2015 dan 2020.
Hill berkata bahawa faktor “paling penting” untuk ditangani ialah betapa sedikit dana pencen UK melabur dalam pasaran saham UK, satu isu yang katanya sedang mendapat “momentum”. Kerajaan sedang mendorong dana pencen untuk melabur lebih banyak wang tunai dalam bidang yang membantu ekonomi, seperti syarikat permulaan dan infrastruktur muda. Pada masa ini pelaburan dalam bidang ini, mengikut pelan sumbangan yang ditetapkan, adalah rendah.
Julia Hoggett, ketua eksekutif Bursa Saham London, memberitahu jawatankuasa itu dia akan “sangat bersetuju” dengan penilaian Hill mengenai dinamik yang dimainkan dalam pasaran penyenaraian City. “Tiada satu peluru perak, kita perlu bekerja pada semua itu. . . kepingan untuk menjadikannya benar-benar berfungsi kerana ini adalah ekosistem,” katanya.
Peraturan tadbir urus korporat UK telah “mengurangkan fleksibiliti yang syarikat perlu beroperasi”, katanya. Arm milik SoftBank mengadu bahawa peraturan membebankan yang ditetapkan oleh Pihak Berkuasa Kelakuan Kewangan mengenai pelaporan transaksi pihak berkaitan telah menjadi pemacu utama pilihan New York untuk penyenaraian blockbusternya.
Syarikat lain berkata penerimaan pakej gaji berjuta-juta dolar di AS, berbanding bantahan yang mereka hasilkan di UK, juga menjadikan New York tempat yang lebih menarik untuk menyenaraikan perniagaan mereka memandangkan pengambilan lebih mudah. “Imbuhan adalah satu isu . . . yang kami perlukan perbualan terbuka,” kata Hoggett.
Menteri bandar raya Andrew Griffith telah merangka pembaharuan peraturan penyenaraian UK — dan pengubahsuaian peraturan kewangannya yang lebih luas dikenali sebagai pembaharuan Edinburgh — sebagai membangunkan “falsafah risiko” yang “positif” dan bermaksud tidak mengalahkan “diri kita sendiri tentang kegagalan yang tidak dapat dielakkan” .
Hoggett berkata: “Terdapat tahap yang kami telah berusaha untuk melindungi orang ramai daripada kelemahan yang kami tidak selalu mendedahkan mereka kepada peningkatan,” sambil menambah: “Kami perlu menyedari bahawa pasaran saham adalah mengenai menggunakan modal berisiko.
“Dan modal risiko itu ialah . . . membuat pelaburan yang menghasilkan produk, penyelesaian, inovasi, pekerjaan, dan sememangnya pertumbuhan, yang menguatkan ekonomi.”
Laporan tambahan oleh Josephine Cumbo
