Sektor teknologi telah berubah secara mendadak dalam tempoh 12 bulan sejak kedudukan terakhir FT-Statista syarikat yang paling pesat berkembang di Eropah disusun.
Projek tahunan untuk mengenal pasti syarikat di rantau ini yang telah meningkatkan pendapatan mereka dengan pantas menunjukkan sejauh mana keusahawanan terus berkembang maju, walaupun berlatarbelakangkan pergolakan politik dan sosial yang ketara berikutan kenaikan kadar faedah dan ekonomi yang perlahan.
Semua syarikat dalam 40 teratas mencatatkan kadar pertumbuhan tahunan kompaun minimum dalam hasil lebih daripada 200 peratus antara 2018 dan 2021, yang mengambil masa permulaan tempoh penutupan pandemik.
Untuk melayakkan diri untuk dimasukkan dalam senarai FT1000, syarikat perlu menunjukkan purata pertumbuhan pendapatan tahunan dalam tempoh tiga tahun lebih daripada 36.2 peratus — hanya lebih rendah sedikit daripada 36.5 peratus yang diperlukan untuk kedudukan sebelumnya.
Konstituen tahun ini menggambarkan keluasan syarikat yang mencapai peningkatan jualan yang pesat. Mereka diketuai oleh pembuat permainan mudah alih Tripledot Studios, sebuah kumpulan UK yang diasaskan pada 2017 yang mencapai status “unicorn” pada 2022 dengan dinilai lebih daripada £1bn.
Marshmallow, Gift & Go dan Silverstream Technologies, semuanya dari Britain, serta pengeluar bateri litium Itali WeCo, membentuk empat yang seterusnya, dan menunjukkan ledakan berterusan dalam sektor fintech, cleantech dan boleh diperbaharui.
Teknologi secara semula jadi mempunyai ciri yang tinggi, dengan hampir satu perlima syarikat dalam sektor IT dan perisian, satu persepuluh dalam e-dagang, dan hampir 7 peratus dalam kategori fintech. Pembinaan, pengiklanan dan tenaga juga banyak diwakili, manakala satu syarikat dalam 10 teratas, France GT Classic Cars, menjual kereta mewah.
Tetapi, semakin banyak, tumpuan ramai – terutamanya dalam teknologi – bukan hanya pertumbuhan hasil yang direkodkan dalam FT1000 dan, selama bertahun-tahun, dianggap sebagai pemacu utama nilai bagi syarikat. Syarikat permulaan pernah digalakkan — malah diberi insentif — untuk kekal merugikan untuk mendapatkan bahagian pasaran. Kini, pelabur bertanya sama ada mereka boleh menukar jualan ini kepada keuntungan yang mampan.
Pengasas mengatakan bahawa pelabur tidak lagi hanya menumpukan pada dari mana pertumbuhan pendapatan akan datang, tetapi juga bertanya sama ada syarikat mempunyai wang yang mencukupi di bank untuk membawa mereka ke tahap membuat keuntungan.
Mereka yang tidak melihat kejatuhan mendadak dalam nilai perniagaan mereka apabila pasaran kredit mengetatkan dan timbul kebimbangan tentang bagaimana keadaan ekonomi akan mempengaruhi syarikat yang berhadapan dengan pengguna.
Mantra baharu ialah “landasan dua tahun”, menurut seorang eksekutif teknologi terkemuka: dengan kata lain, wang yang mencukupi untuk meneruskan perniagaan sehingga 2025, apabila pasaran modal dan ekonomi global dijangka stabil.
Mereka yang tidak dapat menunjukkan kestabilan kewangan sedemikian menghadapi lebih banyak masalah, tambahnya – menyebabkan syarikat pemula perlu mengurangkan kos dan mengubah strategi untuk memastikan mereka mencapai sasaran dua tahun.
Martin Davis, ketua eksekutif Molten Ventures, kumpulan modal teroka tersenarai di London, berkata pada satu acara bulan lalu bahawa “penghujung wang mudah” telah membawa kepada apa yang disifatkannya sebagai landskap “pasca gembar-gembur” untuk disokong modal teroka. kumpulan.
Beliau berkata, walaupun 2022 “adalah tahun yang merugikan bagi semua orang, semua geografi merentasi semua pasaran . . . kita mula melihat apa yang mungkin menjadi normal baharu”. Modal akan menjadi lebih mahal, tambahnya, dan pelabur lebih enggan selepas berprofil tinggi “down rounds [reduced valuations in funding rounds]”.
Syarikat dalam portfolio Molten digalakkan untuk memanjangkan “landasan tunai” mereka, mengurus kos, dan menumpukan pada keuntungan, kata Davis.
Menurut CB Insights, jumlah pembiayaan usaha niaga untuk 2022 menurun lebih satu pertiga, kepada $415.1bn, walaupun jumlah urus niaga turun hanya 4 peratus.
Eropah mengalami penurunan 17 peratus dalam pembiayaan kepada $81bn, secara perbandingan lebih baik daripada AS. Antara 2021 dan 2022, bilangan “unicorn” baharu dikurangkan lebih separuh kepada 258.
© Cat O’Neil
Bagi kebanyakan perniagaan tersebut yang telah mencapai pertumbuhan hasil yang cemerlang sehingga tahun lepas, persoalannya ialah sama ada mereka boleh mengekalkan trajektori mereka cukup lama untuk menembusi keuntungan.
Saham teknologi tersenarai awam merosot tahun lepas, manakala penilaian dalam pusingan pengumpulan dana swasta mencerminkan sentimen pelabur yang gementar terhadap sektor pertumbuhan tinggi dan keutamaan terhadap keselamatan syarikat yang menawarkan pendapatan terjamin.
Antara perniagaan yang lebih besar, kumpulan pembayaran dalam talian Stripe dan pemberi pinjaman ‘beli sekarang, bayar kemudian’ Klarna, kedua-duanya telah dipaksa ke dalam apa yang dipanggil pusingan turun.
Ujian yang dihadapi oleh kebanyakan pakaian yang berkembang pesat ini, tetapi selalunya masih merugikan, dapat dilihat dalam nasib syarikat yang sebelum ini muncul dalam ranking FT 1000. Bulan lalu, EO Charging, yang disenaraikan sebagai salah satu daripada 30 perniagaan paling pesat berkembang pada 2021, menjadi yang terbaharu untuk mengumpul wang baharu pada tahap yang lebih rendah daripada percubaan sebelumnya untuk mengumpul tunai melalui syarikat pengambilalihan khas di AS tahun lepas .
Pengasas Charlie Jardine berkata perniagaan mengecas kenderaan elektrik masih berkembang pesat, mendorong ke pasaran baharu di Eropah dan AS, dengan lebih banyak produk dilancarkan. Tetapi, apabila ditanya tentang penilaian, dia menambah, dengan sedih, “anda boleh melihat apa yang berlaku di pasaran.”
Pelabur modal teroka – walaupun sedikit lebih berhati-hati – tidak terlalu mengambil berat tentang prospek pertumbuhan dalam beberapa bidang, merujuk kepada sains hayat dan AI.
Ramai yang mengakui bahawa terdapat beberapa cadangan yang lebih lemah dalam portfolio pelabur yang mana pertaruhan berisiko kelihatan lebih mudah apabila wang lebih murah.
Davis berkata terdapat sebab untuk bersikap optimistik juga. Ekuiti teknologi meningkat pada awal tahun ini, katanya, dan penilaian menunjukkan tanda-tanda kestabilan “yang boleh dicerminkan dalam pasaran swasta”. Di samping itu, beliau berkata penarikan semula pasaran telah berlaku secara sembarangan, yang bermakna masih terdapat banyak syarikat yang baik dengan prospek yang kukuh.
Tom Henriksson, rakan kongsi umum di peringkat awal pemodal teroka OpenOcean, berkata “serbuk kering berada pada tahap tertinggi sepanjang masa, yang bermaksud bahawa syarikat masih boleh menarik pelaburan selagi mereka memaparkan asas perniagaan yang kukuh dan memberi tumpuan kepada penyelesaian. isu dunia sebenar.
“Bukan secara kebetulan bahawa beberapa bidang pelaburan terkuat di Eropah di tengah-tengah kemerosotan yang lebih meluas ialah ESG [environmental, social and governance] dan tenaga boleh diperbaharui.”
Manish Madhvani, rakan kongsi pengurusan GP Bullhound, firma pelaburan teknologi, berkata “pembetulan dalam penilaian adalah sihat; terdapat begitu banyak wang tunai yang mengalir di sekeliling”.
Dia menolak perbandingan dengan patung dotcom tetapi mengakui: “Sesetengah perniagaan mempunyai ekonomi unit yang tidak akan berfungsi, sudah tentu. Sesetengah wang akan hilang, atau akan dikitar semula melalui M&A dan pengambilalihan. Tetapi ini adalah angin kencang berbanding taufan nahas dotcom.”
