Sejauh manakah zon euro pulih daripada kesan harga gas yang tinggi?
Pemulihan ekonomi zon euro daripada kejutan harga tenaga tahun lalu dijangka disahkan minggu ini dengan keluaran angka keluaran dalam negara kasar menunjukkan kembali kepada pertumbuhan positif pada suku pertama.
Penurunan berterusan dalam harga tenaga – niaga hadapan gas asli turun 45 peratus sejak akhir Disember – telah memberi rangsangan kepada aktiviti ekonomi kerana kebimbangan tentang kekurangan bahan api yang berpotensi dan kemelesetan ekonomi telah surut.
Ahli ekonomi yang ditinjau oleh Reuters menjangkakan KDNK suku pertama dalam blok mata wang tunggal meningkat 0.2 peratus daripada suku sebelumnya dan 1.3 peratus daripada setahun lalu. Itu dibandingkan dengan pertumbuhan sifar pada suku keempat.
Reinhard Cluse, seorang ahli ekonomi di bank Switzerland UBS, berkata: “Data keras yang masuk – khususnya pengeluaran perindustrian dan pembinaan – telah jelas mengukuhkan risiko terbalik untuk suku pertama”.
Pengeluaran perindustrian zon euro meningkat 1 peratus bulan ke bulan pada Januari dan 1.5 peratus pada Februari apabila kesesakan bekalan mengurangkan pengeluaran kilang, terutamanya di pembuat kereta. Pembinaan juga pulih dengan pertumbuhan 3.8 peratus pada Januari dan 2.3 peratus pada Februari. Satu titik lemah ialah perbelanjaan runcit, yang jatuh 0.8 peratus pada Februari, menghapuskan keuntungan Januari.
Tetapi perdagangan memberikan “rangsangan yang ketara” kepada KDNK zon euro tahun ini, menurut Melanie Debono, seorang ahli ekonomi di kumpulan penyelidikan Pantheon Macroeconomics. Eksport dibantu oleh penarikan dasar sifar Covid oleh China, manakala import jatuh disebabkan harga tenaga yang lebih rendah. Defisit perdagangan blok itu jatuh daripada lebih €13bn pada Disember kepada hampir sifar pada Februari. Martin Arnold
Adakah pertumbuhan AS akan perlahan pada suku pertama?
Ekonomi AS dijangka berkembang pada suku pertama tetapi pada kadar yang lebih perlahan berbanding suku keempat tahun lalu, kerana kempen agresif Rizab Persekutuan untuk mengetatkan dasar monetari mengambil kesan.
Ahli ekonomi yang ditinjau oleh Reuters meramalkan bahawa keluaran dalam negara kasar akan meningkat 2 peratus pada suku pertama 2023, turun daripada peningkatan 2.6 peratus pada suku keempat. Penganalisis Citi berpendapat bahawa peningkatan jualan rumah akan meningkatkan nombor tajuk untuk pertama kali sejak akhir 2021.
Pertumbuhan yang lebih perlahan datang apabila kadar faedah berada pada paras tertinggi dalam tempoh 15 tahun — dalam julat 4.75-5 peratus. Kadar faedah yang lebih tinggi mengecilkan pinjaman kepada perniagaan dan individu, memperlahankan ekonomi di sepanjang perjalanan.
Suku pertama juga mengandungi kegawatan perbankan berikutan kejatuhan dua pemberi pinjaman serantau AS, SVB dan Signature Bank. Walaupun itu dijangka telah menyekat pinjaman, terutamanya dalam hartanah komersial, kesan tersebut mungkin tidak dapat dilihat dalam data suku pertama.
Fed terus berhujah bahawa “pendaratan lembut” ekonomi adalah mungkin, dan oleh itu ia boleh menurunkan inflasi kembali kepada sasaran 2 peratus tanpa mendorong negara ke dalam kemelesetan. Peserta pasaran kurang yakin dan meletakkan harga dalam pemotongan kadar faedah sejurus akhir tahun ini, membayangkan kemelesetan akan berlaku pada separuh kedua. Kate Duguid
Adakah BoJ akan memudahkan kawalan keluk hasil?
Pasaran sedang bersedia untuk mesyuarat dasar sulung Kazuo Ueda sebagai gabenor Bank of Japan, pada masa inflasi tinggi berbilang dekad menjadikan pendirian monetari ultra longgar BoJ lebih sukar untuk dikekalkan.
Pelabur telah membuat spekulasi selama berminggu-minggu bahawa ketibaan ahli akademik berusia 71 tahun itu, yang menerajui tampuk pimpinan pada 10 April, boleh mencetuskan pemansuhan kawalan keluk hasil BoJ, dasar yang telah dilaksanakan sejak 2016 untuk menahan kadar pada penanda aras JGB 10 tahun pada atau sekitar sifar.
Penganalisis di bank Jepun Nomura berpendapat BoJ akan menunggu sehingga Jun sebelum ia mula mengekang kawalan keluk hasil. Inflasi Jepun tidak termasuk harga makanan dan tenaga yang tidak menentu mencecah 3.8 peratus pada bulan Mac – paras tertinggi sejak 1981 – tetapi pertumbuhan gaji lebih lemah.
“Tidak mungkin Bank of Japan akan mengubah dasar minggu depan kerana ia telah mengatakan ia memerlukan inflasi upah untuk menamatkan kawalan keluk hasil,” kata Jordan Rochester, pakar strategi pertukaran asing di Nomura.
Dalam sidang akhbar pertamanya, Ueda berkata adalah “sesuai untuk mengekalkan kawalan keluk hasil buat masa ini” kerana keadaan ekonomi, harga dan kewangan semasa.”
Sebaliknya, Ueda boleh menggunakan mesyuarat pada Khamis dan Jumaat untuk mengubah panduan ke hadapan BoJ bagi dasar monetari daripada kesan pandemik Covid-19 terhadap prospek inflasi, yang boleh menyemai benih untuk dasar yang lebih ketat.
Tetapi peniaga tidak menolak kemungkinan ekonomi ketiga terbesar dunia itu mengejutkan pasaran minggu depan, seperti yang berlaku pada Disember apabila julat sasaran untuk kawalan keluk hasil digandakan kepada tambah atau tolak 0.5 peratus. Mary McDougall
