Peniaga mempertaruhkan kenaikan selanjutnya dalam harga emas selepas ia mencecah paras tertinggi 12 bulan minggu ini, kerana pelabur meramalkan kitaran kenaikan kadar faedah Rizab Persekutuan AS telah berakhir dan mencari tempat selamat semasa kegawatan sektor perbankan.
Harga spot untuk emas minggu ini mencecah $2,000 setiap auns buat pertama kali sejak sejurus selepas pencerobohan Rusia ke atas Ukraine. Harga susut kembali selepas menguji tahap beberapa kali sepanjang minggu, tetapi perdagangan dalam kontrak opsyen yang dikaitkan dengan logam itu mencadangkan ramai pelabur menjangkakan rali yang lebih mampan pada minggu-minggu hadapan.
Pelabur kewangan biasanya membuat pertaruhan pada harga emas melalui kontrak niaga hadapan, dana dagangan bursa atau kontrak opsyen yang terikat dengannya. Aakash Doshi, ketua komoditi untuk Amerika Utara di Citigroup, berkata terdapat lonjakan dalam aktiviti pelabur di ketiga-tiga saluran dalam beberapa minggu kebelakangan ini.
“Pemangkin besar ialah tekanan dalam sistem perbankan serantau di AS. . .[and]ia merupakan pembelian satu arah,” katanya.
Mac ditetapkan sebagai bulan pertama aliran masuk bersih ke dalam ETF emas selama 10 bulan, manakala jumlah pertaruhan opsyen kenaikkan yang terikat pada dana telah menghampiri paras rekod.
Pilihan panggilan memberi pelabur hak untuk membeli aset pada harga yang ditetapkan pada tarikh kemudian. Jumlah pilihan panggilan bergulir lima hari pada SPDR Gold Trust ETF telah melonjak lebih daripada lima kali ganda sejak awal bulan. Nisbah panggilan kepada meletakkan — pilihan yang digunakan untuk membuat pertaruhan menurun atau melindungi daripada risiko menurun — juga telah berayun ke tahap yang melampau, mencadangkan konsensus di kalangan pedagang bahawa harga sedang meningkat.
Terdapat peningkatan yang sama dalam minat dalam niaga hadapan emas CME dan opsyen yang terikat kepada mereka, termasuk pilihan “kehabisan wang” yang mendalam, yang hanya akan dibayar jika harga emas mencecah paras tertinggi baharu sepanjang masa.
Krisis perbankan yang bermula awal bulan ini dengan kejatuhan Silicon Valley Bank dan Signature Bank mencipta kedua-dua pemangkin jangka pendek dan jangka panjang untuk peningkatan.
Suki Cooper, penganalisis logam berharga di Standard Chartered, berkata pada hari-hari sejurus selepas kejatuhan SVB dan Signature terdapat peningkatan besar-besaran dalam kedudukan “taktikal” kerana peniaga mencari aset yang dianggap sebagai tempat selamat semasa krisis.
Dalam krisis sebelum ini, impak ini telah diimbangi oleh pelabur lain yang terpaksa menjual emas untuk memenuhi panggilan margin pada pelaburan lain. Bagaimanapun, Cooper berkata aliran keluar pelabur berbulan-bulan bermakna kedudukan adalah ringan pada permulaan masalah terkini, mengurangkan jumlah jualan selanjutnya.
Pada masa yang sama, krisis bank telah menyebabkan pelabur menilai semula prospek kadar faedah di AS. Kadar kenaikan sepanjang tahun lalu telah mengurangkan daya tarikan pelaburan emas tanpa hasil, tetapi pelabur semakin yakin bahawa kenaikan kadar terbaru Fed awal minggu ini adalah yang terakhir.
“Jika kita berada di penghujung kitaran mendaki kadar, terdapat lebih banyak skop untuk peningkatan,” kata Cooper.
