Pengeluar minyak AS mengurangkan lindung nilai harga tahun ini dalam pertaruhan bahawa pasaran tenaga akan meningkat semula, satu langkah yang menyebabkan mereka terdedah secara tiba-tiba selepas kegawatan dalam sektor perbankan menjatuhkan harga minyak mentah.
Kejatuhan Silicon Valley Bank mencetuskan penjualan dalam pasaran minyak AS bulan ini daripada paras tertinggi baru-baru ini iaitu $80 setong. Harga telah pulih kepada kira-kira $73 setong tetapi kekal pada paras yang boleh memaksa pengeluar menyekat rancangan untuk mengembangkan pengeluaran atau mengurangkan pembayaran kepada pemegang saham, kata penganalisis.
Banyak pengeluar dibiarkan lebih terdedah selepas mereka melancarkan lindung nilai, satu bentuk insurans terhadap kemelesetan pasaran komoditi. Mereka berani berbuat demikian selepas lonjakan harga minyak dan gas asli memberikan mereka keuntungan yang tertinggi tahun lalu.
“Kejatuhan harga telah menjadi panggilan bangun,” kata Matt Bernstein, seorang penganalisis di Rystad Energy.
Pengeluar syal tersenarai awam terkemuka telah mengunci harga untuk hanya kira-kira 27 peratus daripada keluaran mereka untuk 2023 pada purata kira-kira $66 setong, turun daripada lebih 40 peratus keluaran yang mereka lindung nilai tahun lepas, menurut data daripada Rystad .
Beberapa pengeluar terbesar AS, termasuk Pioneer Natural Resources, EOG Resources dan ConocoPhillips, mempunyai sedikit atau tiada lindung nilai harga untuk tahun ini.
Scott Sheffield, ketua eksekutif Pioneer, mempertahankan kedudukan itu, berkata kejatuhan pasaran minyak mentah baru-baru ini “tiada kaitan dengan kekurangan permintaan minyak” dan bahawa dia masih “optimis bahawa kita akan melihat $100 setong sebelum tamat tahun”.
“Kami tidak akan melindung nilai,” katanya dalam satu temu bual.
Pengeluar menarik balik lindung nilai untuk mengelakkan pengulangan tahun lalu, apabila mereka meninggalkan berbilion dolar di atas meja dengan mengunci harga pada purata kira-kira $55 setong sebelum pencerobohan skala penuh Rusia ke atas Ukraine menyebabkan minyak mentah melonjak jauh melebihi $100.
“Ia adalah satu perkara yang sangat psikologi apabila minyak berada pada $90 dan anda fikir ia sedang menuju ke $130 dan anda tidak mahu terlepas semua peningkatan ini,” kata Alex Beeker, penganalisis di Wood Mackenzie.
Pengeluar minyak melindung nilai harga dalam pasaran hadapan dan pasaran derivatif lain untuk mengawal kejatuhan harga dan memastikan mereka mempunyai wang tunai untuk membiayai penggerudian, pembayaran hutang dan perbelanjaan lain.
Lindung nilai telah menjadi kurang menarik kerana keluk niaga hadapan minyak telah merosot bersama-sama dengan harga spot. Pengeluar pada masa ini boleh melaksanakan kontrak untuk penghantaran pada September 2023 pada kira-kira $72 tong, berbanding kira-kira $90 jika mereka telah menandatangani kontrak pada musim panas lalu apabila pasaran lebih bimbang tentang bekalan yang mencukupi.
Penganalisis memberi amaran bahawa harga minyak semasa boleh mula memberi tekanan kewangan kepada sesetengah pengeluar, terutamanya selepas inflasi perkhidmatan medan minyak menaikkan harga yang dipanggil “pulangan modal”, tahap yang mereka perlukan untuk menampung perbelanjaan dan pembayaran pemegang saham.
Daan Struyven, seorang penganalisis di Goldman Sachs, berkata dalam nota bahawa “kos projek syal AS kini jauh lebih tinggi daripada lima tahun lalu” dan kiraan pelantar, proksi untuk aktiviti penggerudian, sudah jatuh.
Harga semasa adalah tidak mampan “dalam pasaran yang masih memerlukan syal untuk berkembang”, tambahnya.
Penganalisis di Energy Aspects, sebuah perundingan, berkata terdapat “risiko menurun kepada pengeluaran AS jika harga semasa bertahan” selepas sektor itu “memasuki 2023 dengan tahap pengeluaran yang paling rendah dilindung nilai”.
hasil pengeluaran sidney hari ini
