Pelabur membuang dana bersama untuk ekuiti serta ETF

Pelabur AS meninggalkan dana bersama secara beramai-ramai, tetapi sementara dana dagangan bursa telah menjadi penerima, perubahan terbesar dalam beberapa tahun kebelakangan ini adalah kepada saham individu, kajian baharu menunjukkan.

Sebagai contoh, 57 peratus daripada pelaburan mengikut budi bicara yang dipegang oleh golongan milenium (lahir 1981-1996) adalah dalam dana bersama pada 2018. Menjelang 2022 bahagian itu telah menyusut kepada 40 peratus. Keuntungan terbesar dirasai dalam pegangan ekuiti langsung, yang meningkat daripada 19 peratus daripada portfolio purata pada 2018 kepada 33 peratus pada 2022. ETF menikmati keuntungan yang lebih kecil, bergerak daripada 24 peratus kepada 27 peratus.

Gambar yang sama muncul untuk baby boomer (lahir 1946-1964). Dana bersama menyumbang 54 peratus daripada pelaburan mengikut budi bicara mereka pada 2018, tetapi ini menyusut kepada 41 peratus pada 2022. ETF meningkat daripada 19 peratus kepada 22 peratus, tetapi ekuiti menyaksikan peningkatan terbesar, melonjak daripada 27 peratus pada 2018 kepada 36 peratus pada 2022.

“Pada masa ini dan selama dua dekad yang lalu, ETF telah menjadi pemacu utama hakisan dalam dana bersama yang aktif. Dalam tempoh yang sama ini, akaun terurus secara berasingan (SMA) menggunakan ekuiti individu juga agak popular . . . trend ini bersedia untuk diteruskan,” kata Andrew Guillette, naib presiden, pandangan global di Broadridge.

Beliau menyatakan bahawa penyelidikan Broadridge yang berasingan menunjukkan terdapat perubahan kepada pelaburan pasif dan pembungkus ETF. Khususnya, antara 2018 dan 2022 dana bersama aktif telah mengalami aliran keluar $1.8tn, manakala dana bersama indeks pasif mempunyai aliran masuk $489jn. Dalam tempoh yang sama, ETF pasif mempunyai aliran masuk $1.9tn, manakala ETF aktif mempunyai aliran masuk $253juta.

Tetapi beliau menambah bahawa pegangan ekuiti langsung juga mendapat manfaat daripada trend industri ke arah portfolio yang lebih diperibadikan. “ETF terdiri daripada 50 peratus aset dalam portfolio model dan telah berkembang pada kadar yang lebih pantas dalam model berbanding dana bersama yang aktif,” kata Guillette. “Selain arah aliran ke arah SMA, kami berada di peringkat awal pengindeksan langsung berasaskan ekuiti yang dimungkinkan oleh kemajuan teknologi kewangan,” tambahnya.

Bryan Armour, pengarah penyelidikan strategi pasif untuk Amerika Utara di Morningstar, berkata banjir modal di luar akaun persaraan daripada dana bersama kepada ETF telah didokumenkan dengan baik.

“Kejutan yang lebih besar ialah peningkatan dalam pegangan ekuiti oleh pelabur runcit,” katanya. “Kegemaran pelabur terhadap saham mungkin datang daripada dua perkembangan yang sangat berbeza — ledakan dalam akaun runcit pelabur baharu semasa pandemik Covid-19 dan penyesuaian portfolio untuk pelabur yang lebih kaya.”

Beliau berkata, bagaimanapun, minat awal dalam pengindeksan tersuai, yang membolehkan pelabur menyesuaikan indeks dengan matlamat peribadi mereka, telah mula berkurangan.

“Seperti yang berlaku pada masa ini, kebanyakan pelabur tidak berpeluang mendapat banyak keuntungan daripada tahap penyesuaian ini,” katanya. Beliau menyatakan bahawa walaupun pendekatan ini menawarkan kelebihan dalam penuaian kerugian cukai, apabila pelabur menyedari kerugian untuk mengimbangi keuntungan, kos tambahan tidak dapat bersaing dengan kecekapan cukai umum yang ditawarkan oleh ETF.

Bagaimanapun, Todd Rosenbluth, ketua penyelidikan di VettaFi, berkata beliau menjangkakan pertumbuhan dalam kedua-dua penyesuaian dan ETF akan berterusan.

“Pelabur mempunyai lebih banyak akses kepada portfolio saham individu dan ETF yang disesuaikan berbanding sebelum ini dan tidak perlu lagi bergantung pada dana bersama yang aktif yang mahal dan sesuai untuk semua,” katanya. “Pengindeksan langsung dan ETF akan terus mendapat daya tarikan apabila generasi muda mengumpul lebih banyak kekayaan.”