Penghapusan $17 bilion bon Credit Suisse telah mencetuskan panik di kalangan pelabur Asia yang kaya yang telah membebankan hutang bank berisiko.
Di bawah syarat pengambilalihan UBS Credit Suisse, didalangi oleh kerajaan Switzerland pada hari Ahad, bon tambahan peringkat 1 Credit Suisse diturunkan kepada sifar manakala pemegang saham menerima $3.25bn.
Keputusan mengejut itu menyengat beberapa pelabur runcit di Asia yang terdedah kepada AT1, satu kelas hutang yang direka untuk mengambil kerugian apabila institusi menghadapi masalah tetapi secara amnya dipercayai berada di hadapan ekuiti dalam kunci kira-kira.
“Kami tidak tidur sejak Ahad,” kata seorang pegawai bank swasta yang berpangkalan di Singapura. “Orang ramai benar-benar terkesima.”
Di bahagian lain di dunia, bon tersebut biasanya dimiliki oleh pelabur institusi. Pimco, Invesco dan Legg Mason adalah antara pemegang utama bon AT1 Credit Suisse, menurut data Bloomberg. Pasaran AT1 Asia dianggarkan mewakili kira-kira $46bn daripada jumlah global $260bn.
Penghapusan AT1 Credit Suisse mengejutkan pelabur kerana ia memaksa kerugian yang lebih besar ke atas beberapa pemegang bon berbanding pemegang saham, meninggikan hierarki tradisional pemiutang.
Pengawal selia lain termasuk Bank Pusat Eropah sejak itu menegaskan bahawa mereka tidak akan mengikut kaedah Switzerland dalam menyelesaikan bank yang gagal dalam bidang kuasa mereka. Sesetengah pelabur mengancam tindakan undang-undang.
Pelanggan bank swasta Asia mendahului penjualan pada hari Isnin, di mana beberapa penjual yang panik menolak AT1 yang dikeluarkan oleh bank di Asia antara 2 dan 10 mata, bergantung kepada negara. Pasaran untuk bon pulih pada hari Selasa tetapi AT1 Asia masih rendah berbanding minggu lepas.
Penjualan itu termasuk pelanggan kaya yang memiliki AT1 dengan leverage dan menerima panggilan margin, kata dua jurubank swasta.
Pelabur runcit di Eropah biasanya tidak memegang AT1, dan mereka dilarang berbuat demikian dalam bidang kuasa termasuk UK.
Di Asia, instrumen itu popular dengan individu kaya yang menghargai nama jenama dan hasil. Bon Credit Suisse yang dikeluarkan tahun lepas dan membayar kupon 9.75 peratus amat popular.
Angelina Lai, ketua eksekutif unit Hong Kong bagi pengurus kekayaan St James’s Place, berkata syarikatnya telah ditanya mengenai instrumen itu sejak tiga minggu lalu.
“Kami menasihatkan agar individu yang memegang kelas aset secara langsung, berdasarkan kerumitan produk dan pandangan kukuh kami untuk mengekalkan portfolio pelaburan terpelbagai yang diuruskan dengan risiko dan diberi ganjaran sewajarnya,” katanya.
Sesetengah pelabur juga bimbang bahawa pengeluaran hutang AT1 baharu mungkin kering berikutan pengambilalihan Credit Suisse. AT1 adalah kekal dalam tempoh matang, tetapi bank biasanya “memanggil” hutang selepas tempoh awal dan mengeluarkan bon baru untuk membiayai pembayaran balik kepada pelabur.
“Terdapat fakta bahawa bank tahu mereka tidak boleh mengeluarkan lebih banyak AT1 dalam masa terdekat, jadi mungkin berhenti menghubungi mereka. Ia mempunyai isu penting untuk penilaian,” kata seorang pengurus dana yang berpangkalan di Singapura dengan pelanggan kaya serantau.
Seorang jurubank di salah sebuah bank swasta terkemuka Singapura berkata ramai pelabur swasta yang kaya marah. “Ramai pelanggan terkejut, mereka tidak memahami risiko penurunan nilai dalam senario tertentu. Ia bukan jualan besar-besaran tetapi segelintir yang mahu keluar.”
Jurubank itu berkata mereka tidak boleh mendedahkan identiti pelanggan tetapi mereka adalah individu kaya Asia yang perbankan di Singapura dan Hong Kong, termasuk pejabat keluarga kecil hingga sederhana.
Bank bergolak
Sistem perbankan global telah digegarkan oleh kejatuhan Silicon Valley Bank dan Signature Bank dan penyelamatan saat akhir Credit Suisse oleh UBS. Semak analisis terkini dan komen di sini
