Pengurus dana AS meningkatkan pelaburan dalam pasaran saham antarabangsa selepas kenaikan kadar faedah dan kebimbangan kelembapan ekonomi telah menamatkan penguasaan domestik selama lebih sedekad.
Saham AS telah jauh mengatasi prestasi kebanyakan pasaran maju dan baru muncul yang lain sejak krisis kewangan, tetapi arah aliran itu mula berbalik pada tahun lepas.
Indeks Stoxx 600 seluruh Eropah kini telah mencatatkan pulangan yang lebih kukuh daripada S&P 500 Wall Street untuk empat suku berturut-turut, tempoh prestasi terpanjangnya sejak 2008. Saham Eropah memang merosot pada pertengahan tahun lalu, tetapi kerugian lebih ringan berbanding di AS, dan pengurus aset yang mengikuti trend pertumbuhan AS telah menyedari keperluan untuk mempelbagaikan.
“Jika anda melihat pada pengagihan pengurusan aset kami, kami mempunyai tumpuan yang besar dalam ruang ekuiti AS yang aktif,” kata Rob Sharps, ketua eksekutif T Rowe Price, kumpulan dana $1.3tn yang terkenal dengan pengurusan aktifnya. “Itulah yang kami terkenal, tetapi ia juga sebahagian daripada pasaran yang kehilangan bahagian.”
Sharps berkata T Rowe sedang berusaha untuk meningkatkan keupayaannya dalam pendapatan tetap antarabangsa dan ekuiti global. “Walaupun kami sangat terkenal dengan keupayaan dalam ekuiti AS yang aktif, saya suka peluang untuk berkembang dalam kelas aset yang lain itu,” tambahnya.
Institut Pelaburan BlackRock juga berkata ia menjangkakan ekuiti AS akan berprestasi rendah saham dalam pasaran baru muncul, Eropah dan China sepanjang dekad akan datang, walaupun dengan pelbagai hasil yang berpotensi untuk China.
Sementara itu, PineBridge Investments, yang menguruskan aset $143bn, berkata dalam nota strategi terbarunya ia telah menerima pakai “pendirian yang lebih berhati-hati terhadap saham AS yang lebih luas, terutamanya memandangkan penilaian berlebihan hari ini digabungkan dengan pengetatan akan datang dalam kredit dan penghindaran risiko oleh bank” juga sebagai penarikan balik sokongan pasaran bon oleh Rizab Persekutuan. Ia mempunyai pendirian yang lebih positif terhadap pasaran baru muncul termasuk China dan India.
Pelabur telah menarik $34 bilion daripada dana ekuiti AS setakat tahun ini, menurut penyedia data EPFR. Eropah, sebaliknya, telah menyaksikan aliran masuk $10bn.
AS mengekalkan dengan selesa pasaran saham terbesar di dunia. Permodalan pasaran S&P 500 berada pada $34tn, berbanding hanya di bawah €10tn pada Euro Stoxx 600. Namun, gabungan faktor makroekonomi dan perbezaan dalam struktur pasaran menggalakkan peralihan. Penguasaan AS sepanjang dekad lalu dikuasakan oleh keuntungan besar bagi kumpulan teknologi besar, yang telah terjejas teruk apabila kadar faedah yang meningkat mengurangkan daya tarikan relatif aset pertumbuhan jangka panjang.
Sebaliknya, indeks Eropah lebih berwajaran lebih berat terhadap industri seperti perkhidmatan kewangan dan komoditi, yang kurang terjejas teruk oleh kadar yang tinggi.
Pada masa yang sama, musim sejuk yang hangat membantu ekonomi Eropah bertahan lebih baik daripada jangkaan kebanyakan ahli ekonomi, melantun semula dengan kuat daripada krisis tenaga tahun lalu.
Sementara itu, di Asia, hampir $16 bilion telah mengalir ke dalam dana ekuiti China, digalakkan oleh pembukaan semula Beijing selepas sekatan koronavirus yang ketat selama bertahun-tahun. Pembukaan semula itu juga telah membantu di Eropah, yang lebih bergantung daripada AS pada eksport ke China.
China menyumbang hampir separuh daripada aliran masuk $34bn ke pasaran baru muncul secara lebih meluas, menurut EPFR. Frank Brochin, pengurus portfolio kanan di The Colony Group, pengurus kekayaan AS, berkata “sedikit sebanyak pelabur menyedari bahawa China boleh dilabur semula”.
Brochin berkata peningkatan kecanggihan pelabur seperti yayasan kebajikan, endowmen dan pejabat keluarga juga harus memberikan rangsangan jangka panjang kepada pelaburan AS di luar negara, tetapi trend itu mungkin memberikan lebih banyak faedah kepada firma tempatan berbanding pengurus AS.
“Kami [mainly] gunakan pengurus tempatan kerana mereka mempunyai pengetahuan dan pemahaman mendalam tentang pasaran tersebut yang sukar untuk dihasilkan semula,” katanya.
