Mendapatkan kepala kita tentang bilangan besar boleh menjadi sukar. Segelintir daripada kita dapat memahami skala sebenar perbezaan antara satu juta, satu bilion dan satu trilion. Tetapi peristiwa beberapa bulan kebelakangan ini di AS mungkin memberi kita insentif untuk mencuba.
Presiden Joe Biden telah berjaya meluluskan tiga akta penting yang dikatakan monumental seperti Perjanjian Baru Franklin D Roosevelt pada tahun 1930-an. Akta Pengurangan Inflasi AS yang dinamakan secara aneh (yang membawa akronim malang IRA dan tidak ada kaitan sama ada dengan keganasan atau inflasi), Undang-undang Infrastruktur Bipartisan dan Akta Cip dan Sains bertujuan untuk menangani perubahan iklim, membina infrastruktur kritikal dan meningkatkan pengeluaran domestik semikonduktor.
Apa yang penting ialah berapa banyak modal yang kerajaan AS letakkan di sebalik tindakan ini. Ia bukan sahaja besar. Ia besar – $2tn. Iaitu 12 noughts. Langkah-langkah dalam IRA untuk menyokong inisiatif perubahan iklim sahaja bernilai kira-kira $400bn selama 10 tahun.
Menurut surat pemegang saham terbaru Warren Buffett, timbunan $1bn dalam wang kertas $100 akan mencapai tiga suku batu. Tumpukan apa yang AS akan laburkan dalam menangani perubahan iklim setiap tahun untuk dekad yang akan datang dan anda mempunyai 10 menara “bil” $100 — setiap satu 30 batu tinggi.
Cara bil ini akan diedarkan adalah kira-kira seperti berikut: anda melabur dalam atau membuat sesuatu yang mengurangkan pelepasan karbon, dan — dengan syarat kit itu dibuat di Amerika — anda mendapat cukai kembali. Oleh itu, ia menguntungkan pengeluar AS berbanding pengimport. Ia sepatutnya memberi manfaat kepada pelabur pintar juga.
Sudah tentu, politik mungkin berubah selepas pilihan raya tahun depan. Ramai Republikan mengatakan IRA terlalu besar dan membazir. Dan mungkin berlaku bahawa bilangannya telah dibesar-besarkan pula. Siapa sangka ahli politik mampu melakukan ini?
Pengalaman Obamacare, bagaimanapun, menunjukkan bahawa keberanian undang-undang itu akan bertahan dalam jawatan presiden Republik dan jumlah terakhir yang dibelanjakan, walaupun tidak sebesar yang dijanjikan, masih harus sangat besar. Jadi, bagaimana untuk melabur?
Memasang tenaga solar berskala utiliti sudah pun menjadi sumber tenaga termurah. Sejak musim panas lalu, saham dalam saham solar AS terbesar, First Solar, telah meningkat 350 peratus daripada kira-kira $60 kepada $210. Saya memohon maaf kerana tidak menyebut stok lebih awal. Ia menyertai senarai panjang pelaburan hebat yang telah saya tonton bekerja selama bertahun-tahun tanpa memiliki — tabiat yang saya harap dapat dibuang. Kami baru sahaja membeli beberapa dengan harga yang sederhana.
Walau bagaimanapun, terdapat syarikat AS lain yang mungkin mendapat manfaat daripada IRA. Array Technologies membuat sistem yang membantu panel di ladang solar menjejaki perubahan kedudukan matahari untuk meningkatkan keuntungan tenaga. Quanta Services membina, menyelenggara dan menambah baik grid elektrik. Syarikat kejuruteraan Cummins sedang mengusahakan elektroliser untuk membangunkan hidrogen hijau.
Bahagian lain akta IRA menggalakkan penangkapan dan penyimpanan karbon. Denbury memiliki rangkaian saluran paip besar yang boleh digunakan untuk membawa karbon dioksida ke takungan simpanan yang sesuai. Takungan sedemikian ternyata jarang berlaku, walaupun ladang gas Laut Utara yang kosong sering dianggap sesuai di perairan sekitar UK. Secara umumnya, dakwaan bahawa CCS boleh menjadi penyelesaian berskala besar kepada pelepasan karbon daripada pengeluaran keluli dan simen global kelihatan bercita-cita tinggi. Saya akan melabur dalam bidang ini dengan berhati-hati.
IRA juga termasuk kredit cukai untuk menangkap pelepasan metana daripada tapak pelupusan sampah. Pengurusan Sisa nampaknya mempercepatkan pembukaan tapak pelupusan sampah baru atas dasar pelepasan cukai ini, dan rancangan itu juga harus memberi manfaat kepada perniagaan sisa alam sekitar Clean Harbors.
Syarikat-syarikat yang mungkin mendapat manfaat sepenuhnya daripada ledakan ini ialah mereka yang mendapat manfaat daripada halangan untuk masuk. Yang lain akan menghadapi persaingan yang meningkat apabila pelbagai syarikat cuba memenangi bahagian. Kami telah melihat ini dengan syarikat minyak utama memasuki pasaran ladang angin Eropah dan menurunkan pulangan, mengakibatkan kejatuhan harga saham yang ketara dalam saham seperti Ørsted — nampaknya peneraju dalam sektor “ledakan” yang disokong oleh pelaburan hijau EU.
First Solar mendakwa kelebihan daya saing sedemikian. Sepanjang dekad yang lalu ia telah membangunkan panel solar berasaskan telurida kadmium, memudahkan proses pembuatan dan menggunakan bahan semikonduktor yang lebih murah. Ledakan pesanan telah membolehkan syarikat menaikkan harga, walaupun margin semasa (agak tinggi) mungkin jatuh apabila volum meningkat.
Pelabur Amerika telah memberi tumpuan kepada syarikat tersenarai AS yang mendapat manfaat daripada IRA, dan banyak saham mereka telah meningkat. Walau bagaimanapun, pelepasan cukai juga meliputi anak syarikat AS bagi syarikat luar negara.
Toyota (berdagang dengan pendapatan 10.5 kali ganda) merancang untuk menukar kilang kereta Kentuckynya kepada pengeluaran kenderaan elektrik, melancarkan 200,000 kereta setahun, termasuk bZ4X “melebihi sifar” – pengganti semua elektriknya kepada hibrid terkenal, Prius, yang tidak lagi dibuat. Setiap kereta yang dibina di AS akan menarik subsidi $7,500 daripada kerajaan AS.
Pengeluar kereta Jepun itu juga akan membina kilang bateri baharu di AS dalam kerjasama dengan Panasonic. Loji bernilai $3.8 bilion di Liberty, Carolina Utara, mempunyai bantuan $315 juta daripada kerajaan negeri.
Panasonic, juga disenaraikan di Jepun, sudah pun menjadi salah satu pengeluar bateri terbesar di AS, dengan kilang di Kansas dan Nevada. Antara pelanggannya ialah Tesla dengan pendapatan 53 kali ganda yang mengejutkan, walaupun persaingan yang semakin meningkat. Jika Tesla kehilangan bahagian kepada pembuat EV lain, maka Panasonic berada pada kedudukan yang baik untuk mengatasinya, kerana kemungkinan besar akan membekalkannya. Sementara itu, apabila tenaga boleh diperbaharui mengambil bahagian yang lebih besar dalam pengeluaran elektrik AS, ia mungkin mendapati dirinya membekalkan bateri yang diperlukan untuk menstabilkan bekalan melalui grid.
Kami memiliki Panasonic, serta Siemens dan Schneider — pembuat peralatan elektrik Eropah dengan perniagaan AS yang kukuh yang menikmati ledakan itu. Sekali lagi, kerana disenaraikan di Eropah dan bukannya AS, penilaian mereka lebih sederhana: kedua-duanya 17x.
Strategi berisiko paling rendah dalam tergesa-gesa emas ialah membeli kedai perkakasan yang menjual penyodok dan baldi kepada pencari gali. First Solar nampaknya telah mencecah emas, tetapi mungkin saham Eropah dan Jepun ini akan menikmati ledakan yang sangat besar dalam jualan penyodok mereka.
Simon Edelsten ialah pengurus bersama Mid Wynd International Investment Trust dan Artemis Global Select Fund
