Modal teroka dalam tumpuan iklim

Sejauh manakah pemodal teroka perlu bimbang tentang markah ESG dan gol sifar bersih apabila memutuskan syarikat pemula yang mana perlu diambil perhatian?

Tidak banyak, menurut Michael Liebreich, yang mengasaskan perkhidmatan penyelidikan kewangan Tenaga Baharu Bloomberg dan merupakan pelabur malaikat dalam lebih daripada sedozen syarikat permulaan teknologi bersih. Ini termasuk perniagaan baja karbon rendah CCm Technologies dan ChargePoint, yang membangunkan infrastruktur pengecasan elektrik di AS dan Eropah.

“Apa yang perlu dilakukan oleh syarikat baru ialah mencari titik cubitan” seperti kegagalan teknologi, perbelanjaan yang terlibat dalam sistem pemanasan elektrik, atau keperluan untuk reaktor nuklear yang boleh dipercayai, kata Liebreich kepada Moral Money.

Tesla ialah contoh idea yang berjaya yang tidak semestinya diterjemahkan dengan mudah ke dalam skor ESG. Pembuat kereta elektrik itu mempunyai sasaran tidak rasmi untuk menjual 20 juta kenderaan setahun menjelang 2030 tetapi rekod tidak jelas mengenai isu sosial dan pendedahan yang tinggi kepada sektor perlombongan. Ia dikeluarkan daripada indeks S&P 500 ESG tahun lepas selepas ia berdepan dakwaan diskriminasi kaum dan kebimbangan mengenai keselamatan kereta pandu sendiri.

“Saya tidak tahu sama ada Elon Musk membeli offset apabila dia melancong, dan dia bukan majikan yang hormat dari perspektif saya,” kata Liebreich. “Tetapi jelas Tesla telah menggerakkan elektrifikasi kereta ke hadapan selama beberapa dekad. Tiada sistem perakaunan akan mengambil kira itu.”

Hari ini, Ivan Levingston, wartawan tawaran Eropah untuk FT, menulis tentang VC terbaharu untuk memperoleh pensijilan B-corp. Dan dalam dunia kadar faedah yang lebih tinggi, saya bertanya apakah peranan yang boleh dimainkan oleh modal teroka dalam memastikan pemula iklim mendapat peluang yang munasabah pada permulaan. –Kenza Bryan

Modal teroka menceburi pergerakan B Corp

Pergerakan B Corp telah diteliti sejak akhir-akhir ini, dengan pengkritik berpendapat inisiatif pensijilan telah membiarkan piawaiannya tergelincir ketika ia berusaha untuk mendaftar ahli baharu yang terkenal.

Tetapi ia masih melihat permintaan baharu untuk label perniagaannya yang bertanggungjawab daripada industri modal teroka.

Felix Capital ialah firma VC terbaharu untuk menjadi B Corp, ketika dana bergelut untuk membezakan diri mereka di tengah-tengah penekanan yang semakin meningkat terhadap kemampanan merentas ekosistem teknologi.

Ditubuhkan pada 2015, Felix yang berpangkalan di London menguruskan aset bernilai $1.2 bilion dan telah menyokong syarikat baharu terkemuka termasuk perkhidmatan penghantaran makanan Deliveroo dan syarikat minuman oat Oatly.

Ia menyertai kira-kira 6,400 syarikat di seluruh dunia dengan pensijilan B Corp, yang memerlukan mereka lulus penilaian kelayakan kemampanan mereka. Mereka juga perlu membuat komitmen yang mengikat secara sah untuk mengejar kesan sosial dan alam sekitar yang positif.

Pengasas dan rakan pengurusan Felix Frederic Court melihat program itu sebagai satu cara untuk memajukan nilai firmanya walaupun prestasi tetap menjadi keutamaan.

“Ia adalah cara yang betul untuk berada dalam perniagaan,” Court memberitahu saya. “Ia bukan agama; kita tidak perlu bersikap dogmatik mengenainya, tetapi ini bermakna segala yang kita lakukan, kita perlu memikirkan bagaimana ia memberi kesan kepada status kita sebagai B Corp.”

Felix telah mengubah cara ia beroperasi, daripada mengubah perjanjian perkongsiannya sendiri kepada menukar helaian terma yang diberikannya kepada usahawan dalam menawarkan pelaburan, yang kini datang dengan bahasa sekitar kepelbagaian dan kemampanan.

Perubahan tersebut telah disambut baik oleh usahawan. “Terdapat sifar tolak balik daripada pengasas. Mereka benar-benar menerimanya,” kata Mahkamah.

Felix telah menderma 1 peratus faedah dibawa – keuntungan yang dijana oleh firma pelaburan – daripada dana ketiganya kepada badan amal air. Ia juga melabur dalam syarikat seperti Effy, sebuah perniagaan Perancis yang membantu orang ramai mengubah suai rumah mereka untuk meningkatkan kecekapan tenaga.

Felix memilih untuk meneruskan pensijilan B Corp berbanding pilihan lain seperti penjenamaan semula dirinya sebagai dana impak — walaupun itu mungkin memudahkan untuk mengumpul dana, kata Mahkamah. “Kami tidak mahu mengambil wang daripada pelabur dengan menanda kotak,” katanya.

VC lain yang telah menjadi B Corps termasuk Obvious Ventures, MMC Ventures dan pelabur teknologi hartanah Fifth Wall, menurut laman web B Lab, kumpulan bukan untung yang menjalankan program pensijilan.

“Mudah untuk mengkritik,” kata Court, menolak tanggapan bahawa status B Corp mudah dicapai. “Ia sudah lebih sukar. . . terutamanya untuk syarikat yang lebih kecil.” (Ivan Levingston).

Cendawan kumpulan iklim untuk mengalu-alukan VC

Keputusan kumpulan kewangan iklim terbesar di dunia untuk melancarkan cabang modal teroka adalah tanda terkini tekanan yang dihadapi VC untuk melindungi pelabur mereka daripada risiko sekitar peralihan tenaga.

Dana tertumpu tenaga yang lebih kecil seperti Rakan Kongsi Impak Tenaga telah mendaftar ke Perikatan Kewangan Glasgow Mark Carney untuk Net Zero bulan lepas, begitu juga pelabur yang lebih besar dengan fokus teknologi yang luas seperti Tiger Global yang berpangkalan di New York.

Tetapi pelancaran itu berlaku berikutan penghijrahan besar-besaran penanggung insurans utama seperti Munich Re dari Gfanz dalam beberapa minggu kebelakangan ini, didorong oleh kebimbangan kemungkinan tindak balas terhadap kerjasama iklim oleh pihak berkuasa persaingan (risiko yang telah dihalang oleh ahli politik Republikan anti-ESG di AS).

Masalah baru-baru ini untuk Gfanz patut diingat apabila mempertimbangkan pendekatan langkah bayinya untuk 23 ahli VC baharunya. Mereka mesti “menggalakkan dan membantu” syarikat portfolio untuk menetapkan matlamat pelepasan karbon sifar bersih – tetapi boleh terus melabur dalam potensi pemancar tinggi sambil kekal sebagai sebahagian daripada kumpulan.

Tidak seperti dunia perbankan, insurans dan pengurusan aset, modal teroka belum mempunyai rangka kerja yang mantap untuk mengukur pelepasan karbon. Salah satu dilema ialah sama ada untuk melihat potensi pelepasan syarikat pemula sepanjang hayatnya, berbanding dengan tahun pertumbuhan pertamanya. Seperti yang diketengahkan oleh Michael Liebreich, karbon tidak semestinya metrik terbaik untuk menilai potensi permulaan untuk mengubah dunia.

Daripada menetapkan matlamat penyahkarbonan yang ketat, perkara utama kumpulan baharu Gfanz adalah untuk membangunkan alat ESG yang sesuai dengan pelaburan peringkat awal. “Matlamat kami adalah untuk merapatkan jurang antara apa yang berlaku di pasaran awam . . . dan inovasi peringkat awal,” kata Alexandra Harbour, pengasas dan pengerusi kumpulan baharu dan pengetua di Prelude Ventures yang berpangkalan di San Francisco.

Kuasa pasaran sudahpun mendorong lebih banyak VC ke arah pelaburan mesra iklim, terutamanya kerana Akta Pengurangan Inflasi AS dan Pelan Perindustrian Tawaran Hijau EU membawa peningkatan yang lebih besar ke ruang angkasa.

Pelaburan dalam teknologi iklim berdaya tahan terhadap kemerosotan pasaran yang lebih luas dalam perjanjian VC antara Januari dan Mac, menurut penyedia data PitchBook.

Congruent Ventures yang berfokuskan iklim menutup dana $300 juta bulan lepas berdasarkan apa yang dikatakan minat yang semakin meningkat daripada pelabur institusi dalam permulaan iklim peringkat kemudian. Salah satu pelaburannya, Meati permulaan protein, membuat stik vegetarian daripada miselium, rangkaian akar cendawan bawah tanah. Sukar untuk meramalkan dengan tepat bagaimana ia akan membentuk semula ruang – pengasasnya pada asalnya cuba menggunakan cendawan sebagai pengganti grafit intensif tenaga dalam bateri lithium-ion. –Kenza Bryan

Baca Pintar

Goldman Sachs telah menyelesaikan tuntutan diskriminasi jantina yang telah lama berlarutan yang dijadualkan untuk dibicarakan di New York bulan depan. Beribu-ribu pekerja bersedia untuk mendapat bayaran.

Sidang Kemuncak Wang Moral Eropah

Sertai kami di London, atau dalam talian, untuk Sidang Kemuncak Wang Moral tahunan Eropah yang ketiga pada 23-24 Mei. Pelabur terkemuka, korporat dan penggubal dasar akan berkumpul untuk membincangkan perkara yang perlu berlaku seterusnya untuk membuka kunci ekonomi yang lebih mampan, saksama dan inklusif.