Syarikat-syarikat minyak telah menyampaikan hasil yang memberangsangkan di kedua-dua belah Atlantik. Namun premium di mana syarikat AS berdagang berbanding dengan rakan sebaya mereka di Eropah telah meningkat. Sebabnya? Minyak Eropah tersangkut di antara hidrokarbon dan tempat yang keras.
Kumpulan rakan sebaya, yang termasuk BP, Shell, Total, Repsol, Eni dan Equinor, antara lain, kini berdagang pada aliran tunai hadapan 3.3 kali mengikut analisis oleh Bernstein. Kumpulan minyak transatlantik mempunyai lebih daripada dua kali ganda. Sebahagiannya, ini kerana pasaran AS secara keseluruhan menguasai gandaan yang lebih tinggi. Itulah salah satu sebab Shell mempertimbangkan penyenaraian di AS. Walaupun begitu, penilaian telah menyimpang secara mendadak sepanjang tahun lalu.
Satu sebab mengapa minyak AS mengatasi prestasi adalah kerana ia cenderung terdedah kepada pengeluaran syal domestik yang kurang berisiko. Lebih-lebih lagi, syarikat Eropah mula mengambil pertaruhan di luar patch tradisional mereka.
Banyak yang telah dibuat mengenai fakta bahawa perniagaan ini mempunyai profil pulangan yang lebih rendah daripada minyak dan gas tradisional. Namun itu tidak sepatutnya, dengan sendirinya, memerlukan diskaun penilaian. Secara operasi, mereka mudah. Dan mereka tidak membawa sebarang risiko masyarakat yang menghalang pelabur daripada melabur dalam minyak dan gas. Secara hak, mereka juga harus mempunyai kos modal yang lebih rendah.
Masalahnya ialah pelabur tidak boleh mendapat pendedahan kepada projek sebegitu tanpa terjebak dengan perniagaan tradisional juga. Mereka yang mempunyai mandat alam sekitar enggan berbuat demikian. Semasa peralihan jurusan Eropah, mereka berisiko dibebani dengan kos modal syarikat minyak dan pulangan utiliti boleh diperbaharui.
Dalam jangka panjang, itu akan berubah. Tenaga boleh diperbaharui akan membentuk bahagian perniagaan yang semakin meningkat, terutamanya jika syarikat utama beralih kepada M&A untuk membina portfolio mereka. Tetapi jurusan tidak akan mendapat ganjaran untuk usaha peralihan tenaga mereka sehingga mereka menjadi sangat besar. Sementara itu, mereka tidak mungkin mendapat banyak pengiktirafan untuk transformasi mereka.
Surat berita popular kami untuk pelanggan premium diterbitkan dua kali seminggu. Pada hari Rabu kami menganalisis topik hangat dari pusat kewangan dunia. Pada hari Jumaat kami membedah tema besar minggu ini. Sila daftar di sini.
