Harga tembaga akan melonjak ke paras tertinggi tahun ini apabila lantunan semula dalam permintaan China berisiko menghabiskan stok simpanan yang sudah rendah, ramalan peniaga logam persendirian terbesar dunia itu.
Inventori global logam yang digunakan dalam segala-galanya daripada kabel kuasa dan kereta elektrik ke bangunan telah menurun dengan cepat dalam beberapa minggu kebelakangan ini ke tahap bermusim terendah sejak 2008, meninggalkan sedikit penampan jika permintaan di China terus meningkat.
Penanda aras kontrak tembaga tiga bulan didagangkan pada $9,000 satu tan, setelah meningkat 30 peratus sejak jatuh mendadak dalam tiga bulan selepas pencerobohan Rusia ke atas Ukraine apabila pelabur bimbang bahawa harga tenaga yang melambung tinggi akan menjejaskan permintaan logam.
Kostas Bintas, ketua bersama logam dan galian di Trafigura, syarikat perdagangan yang berpangkalan di Singapura, berkata harga tembaga mungkin akan melepasi paras tertinggi $10,845 satu tan yang dicapai pada Mac 2022 malah boleh mencecah $12,000 satu tan.
“Saya rasa berkemungkinan besar dalam tempoh 12 bulan akan datang kita akan melihat paras tertinggi baharu,” kata Bintas pada Sidang Kemuncak Global FT Commodity di Lausanne, Switzerland. “Berapa harga sesuatu yang seluruh dunia perlukan tetapi kita tidak mempunyai apa-apa?”
Goldman Sachs menjangkakan dunia akan kehabisan inventori tembaga yang boleh dilihat menjelang suku ketiga tahun ini jika permintaan di China terus maju dengan kuat seperti yang berlaku pada Februari.
Permintaan tembaga China meningkat 13 peratus tahun ke tahun bulan lepas, menurut bank itu, selepas aktiviti meningkat selepas tahun baru lunar, yang berlaku awal tahun ini berbanding tahun lalu. Ia meramalkan bahawa tembaga boleh mencecah $10,500 satu tan dalam tempoh terdekat, sebelum mencapai $15,000 menjelang 2025.
“Tinjauan ke hadapan adalah luar biasa positif,” kata Jeffrey Currie, ketua penyelidikan komoditi global di Goldman Sachs.
Beliau menambah bahawa “seperti minyak pada tahun 2000-an, anda perlu benar-benar menyukai tembaga pada tahun 2020-an”, merujuk kepada jurang bekalan-permintaan sebanyak 5 peratus yang menyebabkan minyak mentah Brent meningkat daripada $20 kepada hampir $150 setong berbanding jangkaan 15 peratus defisit untuk tembaga dekad ini.
Kuprum telah menjadi logam perindustrian berprestasi terbaik tahun ini, memperoleh 6 peratus manakala yang lain seperti zink dan nikel telah jatuh berikutan kelemahan pasaran kewangan yang lebih luas.
Walaupun begitu, beberapa pakar strategi dan peniaga berkata bahawa harga komoditi gagal mencerminkan jangkaan pasaran defisit bekalan yang mencukupi.
Guillaume de Dardel, ketua logam peralihan tenaga di Mercuria, seorang peniaga yang berpangkalan di Switzerland, berkata bahawa harga semasa “tidak sepenuhnya mencerminkan jangkaan kejutan bekalan dan permintaan pada masa hadapan” dan harga komoditi “harga masa kini lebih daripada masa depan” .
Tembaga adalah penting untuk penyahkarbonan kerana penggantian bahan api fosil dengan kuasa boleh diperbaharui memerlukan sejumlah besar logam untuk mengagihkan elektrik dalam jarak yang lebih jauh dari ladang angin dan suria yang meresap ke isi rumah dan kilang yang menggunakannya.
Penganalisis logam berkata bahawa permintaan untuk tembaga telah dipercepatkan dan didorong lebih tinggi oleh dasar industri tenaga bersih di AS dan Eropah yang bergantung kepada elektrifikasi.
Eksekutif perlombongan berkata semakin sukar untuk meningkatkan bekalan tembaga baharu dengan gred yang menurun. Jutawan perlombongan Robert Friedland memberitahu Financial Times bahawa dia mengambil masa 28 tahun untuk membangunkan lombong Kamoa-Kakula yang luas di Republik Demokratik Congo, yang meningkat untuk membekalkan 650,000 tan menjelang akhir tahun depan.
“Kami menuju ke arah kemalangan kereta api,” katanya. S&P Global menganggarkan bahawa 40 juta tan tembaga akan digunakan setahun menjelang 2030, meningkat daripada 25 juta tan pada 2021.
Inventori yang berkurangan boleh menyebabkan harga komoditi tidak menentu dan lonjakan harga secara tiba-tiba boleh menyebabkan masalah kepada pengeluar, peniaga dan pengguna dalam mencari wang tunai yang mencukupi untuk menampung keperluan margin dan mengelak daripada menghadapi masalah kecairan.
Walau bagaimanapun, sesetengah dalam pasaran melihat sebab untuk menjangkakan kekurangan tembaga dan lonjakan harga akan dirasai lewat dekad ini. BHP, syarikat perlombongan terbesar dunia, memberitahu persidangan itu bahawa bekalan baharu dari Peru, Chile dan DRC akan mengekalkan pasaran dalam lebihan untuk dua hingga tiga tahun akan datang.
Marc Bailey, ketua eksekutif Sucden Financial, pembrokeran komoditi yang berpangkalan di London, bersetuju, mengatakan bahawa dia menjangkakan pembinaan semula stok tembaga tahun ini apabila sekatan di China ditarik balik.
“Ia adalah cara yang sama kami membuka semula ekonomi kami, iaitu kami mahu menjaga diri sendiri dan berasa baik, kami mahu pergi ke restoran, melancong, berjumpa rakan-rakan. Kami tidak mahu membeli rumah,” katanya.
Tetapi yang lain berkata bahawa peranan tembaga dalam menyahkarbonkan ekonomi bersama-sama dengan kesukaran dalam membangunkan lombong baharu bermakna harga logam merah pasti akan meningkat tidak lama lagi.
“Anda boleh memikirkan tembaga hampir seperti sebuah rumah di kasino,” kata Nick Popovic, ketua bersama perdagangan tembaga dan zink di Glencore, merujuk kepada kemungkinan tinggi kenaikan harga. “Rumah sentiasa menang tidak kira apa permutasi yang kita lihat dan kesesakan.”
