“Sebuah bank yang aktif di peringkat global, penting secara sistemik tidak boleh hanya digulung mengikut rancangan ‘terlalu besar untuk gagal’,” kata menteri kewangan Switzerland hujung minggu lalu. “Secara undang-undang ini mungkin. Dalam amalan, bagaimanapun, kerosakan ekonomi akan menjadi besar.”
Baru daripada mencipta penyelamatan demi pengambilalihan Credit Suisse, Karin Keller-Sutter mengenal pasti masalah yang jelas. Resolusi bank, standard emas tindakan pengawalseliaan kecemasan, dilemparkan dalam panas krisis kewangan besar 2007-08, mungkin terutamanya hiasan.
Mekanisme penyelesaian bank jelas memerlukan baik pulih sebelum pusingan kegawatan kewangan seterusnya.
Kelajuan digital larian di Silicon Valley Bank mendedahkan masalah yang mendalam dengan langkah kecemasan lain, seperti insurans deposit dan pembiayaan bank pusat. Beberapa hari kemudian, Keller-Sutter dan rakan sekerja dapat menolak Credit Suisse ke dalam pelukan UBS. Walau bagaimanapun, dalam proses itu, mereka menghapuskan bon boleh tukar luar jangka yang sepatutnya mendapat kedudukan di atas ekuiti dalam hierarki liabiliti yang ditetapkan. “coco”, alat baharu yang penting dalam kotak kawal selia pasca 2008, telah ditunjukkan tidak sesuai untuk tujuan — atau sekurang-kurangnya terdedah kepada kehendak pengawal selia.
Empat pelarasan utama akan menjadikan penyelesaian teratur bagi bank yang hampir gagal lebih mudah dicapai.
Seperti yang dicadangkan oleh presiden AS Joe Biden minggu ini, pengawal selia perlu terlebih dahulu mengambil kira kesan kenaikan kadar faedah yang mendadak pada kunci kira-kira ke dalam ujian tekanan mereka terhadap institusi menjelang tempoh pengetatan monetari, dan mengembalikan bank bersaiz sederhana di bawah peraturan Dodd-Frank yang lebih kukuh yang digunakan. kepada rakan sebaya yang penting secara sistemik.
Penyelia dan bank pusat juga perlu mengiktiraf kelajuan semata-mata untuk menjalankan dalam talian di bank boleh berkembang. Krisis 24/7 memerlukan tindak balas 24/7. Rizab Persekutuan AS tidak lagi mencukupi untuk mengehadkan pembukaan tetingkap diskaunnya kepada beberapa jam sehari. Fed juga mungkin mempertimbangkan untuk meluaskan julat sekuriti yang boleh dicagarkan sebagai cagaran terhadap pinjaman dari tingkap dan menjadikan Program Pembiayaan Berjangka Bank baharu yang ditubuhkan berikutan letupan SVB.
Ketiga, rejim insurans deposit perlu diselaraskan, memandangkan persepsi pada masa ini ialah semua deposit adalah dijamin secara de facto. Ini adalah halus. Perhentian belakang kekal akan meningkatkan bahaya moral, memberi lesen kepada bank untuk meneruskan strategi berisiko. Perhentian sementara bagi semua deposit, seperti yang dicadangkan oleh Sheila Bair, bekas pengerusi Perbadanan Insurans Deposit Persekutuan AS, memerlukan reka bentuk yang teliti untuk mengelakkan sebarang kemungkinan berlaku pada bank yang rapuh apabila tempoh jaminan semakin hampir.
Apa yang jelas ialah jika perlindungan skim jaminan deposit bersama melebar, bank mesti membayar harga yang lebih tinggi untuk mengambil bahagian. Peraturan mengenai aset yang menyokong deposit bank mestilah lebih ketat, dan mesti diperkukuh terhadap sebarang percubaan untuk melonggarkannya kemudian.
Akhir sekali, selepas penyelamatan Credit Suisse, penyelia bank mesti mengkodifikasikan hierarki pelabur dan memastikan ia digunakan secara konsisten merentas bidang kuasa.
Kes SVB dan Credit Suisse telah menenggelamkan seruan bank untuk melonggarkan peraturan dan harus mengekang keinginan kerajaan untuk menggunakan peraturan yang lebih longgar sebagai alat yang kompetitif. Sistem perbankan yang lebih selamat, jika kurang menguntungkan, dibina di atas struktur modal seperti kubu adalah matlamatnya.
Tetapi kegawatan baru-baru ini adalah peringatan bahawa apabila bank-bank goyah, politik dan pragmatisme tempatan cenderung untuk mengalahkan purisme. Pembuatan keputusan ad hoc sebegini menyemarakkan lagi ketidakpastian. Lebih setahun berlalu antara gegaran krisis kredit pertama pada tahun 2007 dan kejatuhan Lehman Brothers pada tahun 2008. Sekarang adalah masa yang baik untuk mengukuhkan rangka kerja yang boleh diramal yang bertujuan untuk mengelakkan berulangnya krisis itu, sebelum gempa seterusnya.
