Dana lindung nilai telah menutup pertaruhan terhadap Scottish Mortgage Investment Trust Baillie Gifford selepas kejatuhan besar dalam harga sahamnya, walaupun terdapat kebimbangan terhadap tadbir urus lembaga dan pendedahan kepada syarikat swasta berisiko.
James Hanbury, yang mengendalikan dana Brook Absolute Return dan Developed Markets di Odey Asset Management, adalah antara pelabur yang telah mengurangkan kedudukan pendek mereka dalam syarikat yang berfokus pada teknologi, salah satu dana pelaburan paling popular di UK, dengan £13.4bn daripada aset.
Menurut kemas kini pelabur minggu ini, dilihat oleh Financial Times, Hanbury berkata beliau telah mengupas beberapa kedudukan pendeknya, “terutamanya beberapa [the] kedudukan dalam Gadai Janji Scotland”, sebagai tanda pelabur percaya harga saham mungkin menghampiri paras bawah.
Langkah itu menyusuli tahun yang sukar bagi Scottish Mortgage, salah satu pemenang dana terbesar daripada kenaikan mendadak dalam saham teknologi semasa dua tahun pertama pandemik coronavirus. Kepercayaan itu telah dilanda jualan dalam saham teknologi dan pertumbuhan lain, mendorong harga sahamnya turun lebih satu pertiga sepanjang tahun lalu dan hampir 60 peratus daripada paras tertinggi sepanjang masa pada akhir 2021. Perdagangan amanah pada diskaun 20 peratus kepada nilai aset bersihnya.
Ia juga berlaku selepas salah seorang ahli lembaga amanah membunyikan penggera minggu lepas mengenai kebimbangan tadbir urus dan penilaian. Amar Bhidé, pengarah Scottish Mortgage sejak 2020, memberitahu FT bahawa dia telah bertelagah dengan pengerusi Fiona McBain berhubung proses untuk melantik dua ahli lembaga pengarah baharu dan pandangannya tentang risiko dalam syarikat amanah yang tidak disebut harga, yang mewakili kira-kira satu pertiga daripada portfolionya .
Hanbury telah memendekkan Scottish Mortgage untuk beberapa lama, menurut dokumen yang dilihat oleh FT. Kepercayaan itu adalah antara beberapa saham yang dia pertaruhkan kerana penilaian tinggi mereka dilanda peningkatan kos pinjaman. Dia telah mendapat keuntungan daripada kemerosotannya.
Pelabur lain juga telah menutup atau mengurangkan kedudukan pendek mereka pada amanah. Data daripada S&P Global Market Intelligence menunjukkan bahawa peratusan saham dalam Scottish Mortgage secara pinjaman — penunjuk aktiviti jualan pendek — telah menurun kepada 0.1 peratus daripada hampir 1 peratus pada musim panas lalu dan hampir 0.7 peratus pada permulaan tahun ini .
Crispin Odey, pengasas Odey Asset Management, berkata dia kini hanya mempunyai sedikit jawatan pendek di Scottish Mortgage tetapi percaya amanah itu masih menghadapi masalah.
“Ia mempunyai masalah dan ia masih sangat mahal dan sudah tentu mereka mempunyai cukup banyak dalam usaha niaga ekuiti persendirian, usaha niaga teknologi, yang berbahaya — mereka semua menuntut terbitan hak selepas terbitan hak. Jadi peratusan dalam saham tidak disebut harga akan terus meningkat dan orang ramai akan berasa takut.”
Pendedahan amanah kepada saham tidak disebut harga, yang telah melepasi had 30 peratus beberapa kali, adalah salah satu sebab sahamnya didagangkan pada diskaun yang begitu besar kepada nilai asetnya, menurut penganalisis.
Pegangannya dalam syarikat swasta telah membolehkan pelanggan memanfaatkan peluang pertumbuhan yang tidak tersedia untuk pelabur runcit. Ia melabur dalam firma e-dagang China Alibaba sebelum ia diumumkan serta pengeluar kapal angkasa SpaceX dan pembuat bateri Sweden Northvolt.
Minggu lepas Baillie Gifford menghubungi pelanggan institusi untuk mempertahankan keputusan amanah untuk melabur dalam syarikat swasta.
“Untuk apa yang bernilai, melabur dalam syarikat swasta adalah teras kepada cadangan gadai janji Scotland, dan kepercayaan itu telah melakukannya sejak 2012,” tulis kumpulan dana yang berpangkalan di Edinburgh dalam e-mel.
“Saya percaya ia difahami dengan baik bahawa kami tidak bertindak sebagai pelabur modal teroka tradisional, sebaliknya sengaja sebagai pelabur peringkat akhir dalam syarikat swasta.”
Baillie Gifford enggan mengulas. Odey juga enggan mengulas.
