Satu kerfuffle telah muncul dalam dunia teh dan biskut amanah pelaburan City. Scottish Mortgage telah meminta salah seorang pengarah bukan eksekutifnya, Amar Bhidé, untuk keluar selepas dia tidak bersetuju dengan amalan pelaburan di syarikat tersenarai FTSE bernilai £13 bilion yang dikendalikan oleh Baillie Gifford.
Dia bukan satu-satunya yang bimbang tentang Gadai Janji Scotland. Pelabur telah menandakan harga sahamnya turun 31 peratus dalam tempoh 12 bulan, mengelak daripada pertaruhan besarnya pada teknologi yang mencatat prestasi buruk sejak 2021. Diskaunnya kepada nilai aset bersih telah melebar kepada 18 peratus, paling banyak dalam satu dekad.
Sebahagian besar pertaruhan teknologi adalah syarikat swasta. Kedua-dua Northvolt dan SpaceX adalah keseluruhan 10 pegangan teratas. Bhidé mempersoalkan sama ada pengurus portfolio di Baillie Gifford mempunyai masa yang mencukupi untuk memberi tumpuan kepada pegangan persendirian ini.
Amanah itu menaikkan hadnya untuk pelaburan tidak disebut harga sedemikian sebanyak satu perlima hingga 30 peratus pada akhir 2020. Sejak Ogos 2020, kedudukan persendirian ini telah meningkat dua kali ganda sebagai bahagian portfolionya dan pulangan telah bertukar sebaliknya. James Anderson, pengurus portfolio yang berjaya yang mengetuai dorongan amanah ke dalam pelaburan ini sejak sedekad lalu, bersara tahun lepas. Masa yang baik. Lebih banyak berita buruk mungkin akan datang.
Kesan ketinggalan sering berlaku antara pelaburan VC peringkat akhir dan syarikat tersenarai dengan ciri pertumbuhan yang lebih tinggi yang serupa, menurut penganalisis di Investec. Pinjaman amanah telah mencecah paras tertinggi 10 tahun sebanyak 17 peratus.
Bagi Bhidé semua ini juga menimbulkan persoalan tadbir urus di amanah bertingkat ini, berusia 114 tahun pada hari Jumaat. Pengerusi Fiona McBain, di lembaga pengarah sejak 2009, mungkin tidak mempunyai kemerdekaan. Beliau juga mempunyai tiga jawatan pengarah lain, termasuk di syarikat tersenarai Curry’s dan Direct Line. Tiga daripada enam ahli lembaga pengarah di Scottish Mortgage, termasuk Justin Dowley, telah ada sejak 2015.
Kadar faedah yang melambung tinggi menjadikan pertaruhan modal teroka lebih berisiko berbanding sebelum ini. Scottish Mortgage mesti menyusun semula papannya dan mengubah caranya.
Lex: jumlah latihan pars
Sila beritahu lajur pelaburan utama FT tentang keutamaannya untuk 90 tahun akan datang dengan mengambil bahagian dalam tinjauan pembaca kami.
